近期，氫能源概念大火，但由于產(chǎn)業(yè)處于初期階段，很多氫燃料電池企業(yè)并不賺錢。近期，燃料電池龍頭的北京億華通科技股份有限公司披露了其2021年半年度報(bào)告，今年1-6月營(yíng)業(yè)收入為1.18億元，較上年同期增加367.28%，凈利潤(rùn)卻為-1745.31萬(wàn)元，延續(xù)了2020年以來(lái)的虧損狀態(tài)。另外，為了募集更多資金，在創(chuàng)業(yè)板上市一年以后，億華通近期籌備在香港上市。

營(yíng)業(yè)收入大增但虧損持續(xù)

2020年9月，發(fā)改委等五部門共同發(fā)布了《關(guān)于開展燃料電池汽車示范應(yīng)用的通知》，明確了示范城市和“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”的方式。今年8月，國(guó)家五部委先后批準(zhǔn)成立京津冀、上海、粵港澳大灣區(qū)氫燃料電池汽車示范城市群。在國(guó)家政策的影響下，很多大型企業(yè)布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，包括中石油、中石化等大型能源巨頭，長(zhǎng)城、一汽等車企也有布局。

在政策的支持下，氫能產(chǎn)業(yè)下游的氫燃料電池汽車行業(yè)迎來(lái)發(fā)展風(fēng)口，億華通是燃料電池的龍頭企業(yè)，其主要產(chǎn)品為氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及相關(guān)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)，目前主要應(yīng)用于客車、物流車等商用車型上。

在國(guó)家雙碳目標(biāo)的推動(dòng)下，氫燃料電池的需求量增加，億華通今年上半年的營(yíng)收增長(zhǎng)迅速。億華通今年1-6月營(yíng)業(yè)收入為1.18億元，較上年同期增加367.28%。億華通表示，營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于氫燃料電池行業(yè)的發(fā)展，及“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”政策的影響，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)批量銷售訂單的交付。

雖然今年上半年億華通的營(yíng)業(yè)收入較去年同期增加了近四倍，但是公司仍然延續(xù)了2020年以來(lái)的虧損狀態(tài)。億華通今年上半年的凈利潤(rùn)為-1745.31萬(wàn)元，去年上半年這一數(shù)字為-6350.77萬(wàn)元；今年上半年扣非凈利潤(rùn)為-1973.80萬(wàn)元，去年同期為-6420.84萬(wàn)元。不過(guò)相比之下，今年上半年億華通的虧損數(shù)額少了很多。

億華通營(yíng)業(yè)收入大幅增加的同時(shí)，其營(yíng)業(yè)成本也在大幅增加。今年1-6月，億華通的營(yíng)業(yè)成本為8051.18萬(wàn)元，去年同期為1623.64萬(wàn)元，較去年增加395.87%。與此同時(shí)，今年上半年億華通的總資產(chǎn)也略有減少，截止到今年上半年，億華通的總資產(chǎn)為29.90億元，比去年底減少了1.88%。

現(xiàn)金流緊張

企業(yè)持續(xù)虧損，導(dǎo)致億華通的資金狀況并不樂(lè)觀。今年上半年億華通經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.07億元，去年同期這一數(shù)字為-1.04億元。近四年以來(lái)，億華通的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)值。

對(duì)此，億華通表示，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，主要是因?yàn)殡S著公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的快速擴(kuò)張，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)占用了大量營(yíng)運(yùn)資金。公司目前進(jìn)入行業(yè)快速發(fā)展期間，資金需求仍將快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)可能導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)資金不足。

億華通的貨幣資金也出現(xiàn)減少的情況，2020年年底，其貨幣資金為10.58億元，截止到今年6月30日，其貨幣資金減少到8.10億元。億華通提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：由于尚處于研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化初期階段，債務(wù)融資能力較為有限，如果未來(lái)不能持續(xù)拓寬融資渠道，不能有效改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況，則億華通存在現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，資金不足是氫燃料電池企業(yè)的通病，導(dǎo)致這一問(wèn)題的主要因素在于應(yīng)收賬款賬期過(guò)長(zhǎng)。億華通在半年報(bào)中指出，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)普遍呈現(xiàn)出不同程度的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。由于整車廠在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位，導(dǎo)致公司存在受整車廠資金鏈影響較大、應(yīng)收賬款回款周期較長(zhǎng)的情況，實(shí)際的回款周期普遍在1-2年左右或者更長(zhǎng)。

計(jì)劃二次赴港上市

9月3日，億華通披露了股東減持股份的公告。水木揚(yáng)帆、水木長(zhǎng)風(fēng)、水木愿景計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式減持公司股份不超過(guò)318.3萬(wàn)股。其中水木揚(yáng)帆減持不超過(guò)142.8萬(wàn)股，水木長(zhǎng)風(fēng)減持不超過(guò)105萬(wàn)股，水木愿景減持股份數(shù)不超過(guò)70.5萬(wàn)股，上述減持主體構(gòu)成一致行動(dòng)人關(guān)系，三者減持的股份總計(jì)占億華通總股本的4.46%，均通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持，減持原因都是經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。

同日，億華通還披露了股東康瑞盈實(shí)的計(jì)劃減持公告，康瑞盈實(shí)擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向其母公司宇通客車轉(zhuǎn)讓279.94萬(wàn)股，占公司總股本的3.92%。

對(duì)此，記者就股東減持股份及其半年報(bào)相關(guān)問(wèn)題致函億華通，截止發(fā)稿前暫未收到回復(fù)。

為了募集更多資金，在創(chuàng)業(yè)板上市一年以后，億華通再度籌劃二次上市。8月31日，億華通披露了其籌備發(fā)行H股股票并在香港上市的公告，目前億華通正積極與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，關(guān)于發(fā)行上市的具體細(xì)節(jié)尚未確定。

新能源汽車主要包括鋰電池和氫燃料電池兩個(gè)方向，作為兩個(gè)行業(yè)的龍頭，億華通曾被多次拿來(lái)與寧德時(shí)代做比較。但目前來(lái)看，鋰電行業(yè)發(fā)展更成熟，氫燃料電池則處于行業(yè)初期階段，億華通想要復(fù)制寧德時(shí)代的成長(zhǎng)路徑并不容易，還需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的成長(zhǎng)期。

值得注意的是，雖然目前企業(yè)還在虧損，億華通短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確。面向2022年北京-張家口冬奧會(huì)，億華通承擔(dān)了科技部“科技冬奧”重點(diǎn)專項(xiàng)中“氫能出行”關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用示范項(xiàng)目，各項(xiàng)測(cè)試項(xiàng)目按期完成。不少機(jī)構(gòu)也看好億華通的后市發(fā)展，西部證券分析，國(guó)內(nèi)氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)政策扶持態(tài)度明確，“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”政策激勵(lì)下行業(yè)發(fā)展加速，疊加北京冬奧會(huì)臨近，公司訂單將逐步兌現(xiàn)貢獻(xiàn)收入及業(yè)績(jī)，看好公司2021年收入規(guī)模快速提升的同時(shí)扭虧為盈。（華夏時(shí)報(bào)）