即將55歲之際，掌舵近3年的孫繼強離開了深耕半生的許繼電氣。不過他的職業(yè)生涯并未畫下句號，現(xiàn)已赴任平高電氣黨委書記。而許繼電氣的一把手之位也不會空懸太久。近日，平高電氣原董事長李俊濤繼提名許繼電氣第九屆董事會的非獨立董事后，已成為許繼電氣新的黨委書記。坊間猜測已然成真，兩家公司互換了董事長。

　　《華夏時報》記者從許繼電氣獲悉，在5月29日開完股東大會后，會很快召開董事會選舉董事長。當(dāng)被問及李俊濤是否是新任董事長時，許繼電氣證券事務(wù)代表表示，新董事長的就職流程還未走完，以最終公告為準(zhǔn)。

　　這家市值和營收都在數(shù)百億元級別的電力裝備企業(yè)頗受市場關(guān)注。受益于電網(wǎng)邁向自動化和智能化，許繼電氣多年來的營收保持穩(wěn)步增長，只是毛利率卻不太穩(wěn)定。2023年，許繼電氣新能源及系統(tǒng)集成板塊的毛利率僅有5.42%。不過公司已將剝離收入體量大但利潤薄的部分風(fēng)光儲EPC轉(zhuǎn)交給許繼集團(tuán)執(zhí)行。到2024年一季度，由于低毛利收入的減少，許繼電氣的整體毛利率有所回升。

　　李俊濤“接棒”孫繼強

　　回溯至2021年，為了減少重復(fù)投入、產(chǎn)能優(yōu)化和減量，順應(yīng)“主輔分離”的電力體制改革(即將電網(wǎng)企業(yè)中的關(guān)鍵輔業(yè)，如輸配電、電力設(shè)備制造、施工等，從電網(wǎng)企業(yè)中剝離出來，進(jìn)行獨立運營)。國家電網(wǎng)剝離許繼集團(tuán)和平高集團(tuán)，與具有競爭關(guān)系的中國西電重組成為國務(wù)院國資委實控的中國電氣裝備集團(tuán)。如今，中國電氣裝備集團(tuán)內(nèi)擁有許繼電氣、平高電氣、中國西電等多家上市公司。

　　進(jìn)入2024年5月，中國電器裝備集團(tuán)下屬公司董事長職位出現(xiàn)頻繁變動。許繼電氣原董事長孫繼強和平高電氣原董事長李俊濤均在短短數(shù)日內(nèi)辭任，原因均為工作變動。

　　5月6日晚，許繼電氣公告稱，曾在平高集團(tuán)深耕多年的李俊濤已成為公司黨委書記，以及許繼集團(tuán)的黨委書記兼董事長。另一邊，根據(jù)平高電氣5月7日晚公告，曾在許繼電氣深耕多年的孫繼強已成為平高電氣黨委書記，以及平高集團(tuán)的黨委書記兼董事長。

　　按照央國企任命慣例，兩者職位對調(diào)已是板上釘釘。知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕告訴記者，央企領(lǐng)導(dǎo)人的任職和任命一般都會講黨性講原則、年富力強、有實踐經(jīng)驗、業(yè)績顯著的。正常情況下的任職時間為一屆或兩屆，即3年或6年。孫繼強和李俊濤均在2021年下半年成為前司董事長。都經(jīng)歷了董事會換屆但從掌舵時間看均不滿3年。這一情況或是出于任期一屆或兩屆屆滿后的正常調(diào)整、集團(tuán)內(nèi)央企領(lǐng)導(dǎo)周期性人事大調(diào)整等原因。

　　值得一提的是，在辭任前幾天，孫繼強等人還收到了河南證監(jiān)局的警示函處罰，許繼電氣因為信息披露和內(nèi)控管理問題被責(zé)令整改。在信息披露方面，有部分銷售項目未能及時完成內(nèi)部信息報告。在內(nèi)控管理方面，公司部分合同的關(guān)鍵信息如簽訂日期和編號記錄不完整，未嚴(yán)格履行審批、簽署程序，部分合同用印未嚴(yán)格執(zhí)行用印流程。會計管理制度執(zhí)行不到位。

　　河南證監(jiān)局表示，許繼電氣應(yīng)該加強證券法律法規(guī)學(xué)習(xí)，采取有效措施完善公司治理，健全內(nèi)部控制，切實提高信息披露質(zhì)量和規(guī)范運作水平。劉志耕稱，上市公司的信披工作應(yīng)該由董事會秘書負(fù)責(zé)。內(nèi)控管理涉及到資金、資產(chǎn)等多個重要方面，相關(guān)制度一般由財務(wù)部門牽頭制定，由上市公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人，如財務(wù)總監(jiān)或總會計師全面負(fù)責(zé)。不過這一處罰并不嚴(yán)重，甚至很輕。

　　新能源業(yè)務(wù)毛利率最低

　　許繼電氣的歷史可以追溯到上世紀(jì)70年代。1970年，哈爾濱市阿城繼電器廠的400多名干部按照國家安排去往許昌建廠，許昌繼電器廠隨之成立。1997年，完成股份制改革后的許繼電氣在深交所上市。

　　到2019年，許繼電氣的營收已經(jīng)突破100億元，2023年的營收達(dá)到170億元。2024年一季度，公司營收為28.1億元，較2023年少了4.99億元，同比下降15%，打破了3年連增的勢頭。

　　收入承壓的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;是新興的新能源業(yè)務(wù)。東吳證券認(rèn)為，是新能源EPC業(yè)務(wù)的剝離影響了收入端增長。

　　電網(wǎng)是許繼電氣賴以生存的基礎(chǔ)，其產(chǎn)品和服務(wù)涵蓋電能生產(chǎn)、輸送和分配的各種電氣設(shè)備;檢測、控制、調(diào)節(jié)和保護(hù)的電氣設(shè)備。公司具備保護(hù)監(jiān)控、智能配電終端、智能電表、充電樁、智能變壓器、智能開關(guān)柜等大規(guī)模制造能力。五大核心業(yè)務(wù)聚焦于特高壓、智能電網(wǎng)、新能源、電動汽車充換電、軌道交通及工業(yè)智能化。

　　近年來，智能變配電系統(tǒng)和智能電表多是許繼電氣兩大收入來源，所貢獻(xiàn)的收入常在一半左右。2023年，許繼電氣把新能源及系統(tǒng)集成調(diào)整成一項獨立的業(yè)務(wù)板塊，將儲能PCS、SVG等產(chǎn)品、新能源工程總包及系統(tǒng)集成類業(yè)務(wù)從其他板塊調(diào)整至“新能源及系統(tǒng)集成”。

　　這使得新能源板塊成為了許繼電氣2023年的第二大收入來源。與此同時，它也是許繼電氣營業(yè)成本最高，并且毛利率最低的業(yè)務(wù)。

　　2023年，新能源及系統(tǒng)集成的毛利率為5.42%，與其他業(yè)務(wù)收益有較大差距，遠(yuǎn)低于毛利率25.24%的智能電表業(yè)務(wù)和毛利率22.66%的智能變配電系統(tǒng)。

　　受此影響，許繼電氣的整體毛利率較2022年下降了1.35個百分點，是2019年以來的最低水平。許繼電氣也表示主要是收入結(jié)構(gòu)變化影響，如新能源及系統(tǒng)集成板塊收入規(guī)模增長。

　　面對不穩(wěn)定的毛利率，許繼電氣作出了快速反應(yīng)，自2023年第二季度，開始逐漸剝離收入體量大但利潤薄的風(fēng)光儲EPC轉(zhuǎn)交給集團(tuán)執(zhí)行。2024年一季度毛利率已經(jīng)提升至18.27%。許繼電氣稱，原因是低毛利業(yè)務(wù)的收入減少，各板塊毛利率水平均有所改善。分板塊看，智能中壓一次設(shè)備板塊毛利率同比提升超5個百分點，充換電設(shè)備及制造服務(wù)板塊、智能變配電板塊毛利率同比提升3.5-4個百分點，新能源及系統(tǒng)集成板塊、智能電表板塊毛利率同比提升約1個百分點。

　　不過，這并不意味著許繼電氣完全拋棄了風(fēng)光儲業(yè)務(wù)。河南許繼電力電子(許繼電氣子公司)事業(yè)部總經(jīng)理黃陳雨龍近期公開表示，2023年許繼電力電子公司儲能產(chǎn)品出貨裝機(jī)達(dá)到9.8GWh，累計出貨18GWh，具備生產(chǎn)變流器15GW的能力。2024年也推出了電網(wǎng)適應(yīng)性更強的1500V/2.5MW液冷儲能PCS產(chǎn)品。

　　面對競爭激烈的市場，許繼電氣也試圖在2024年深化成本精益控制，提高單產(chǎn)品盈利能力。比如年報提到的對外展開全方位對標(biāo)，分類實施成本管控策略，做好訂單“三算三比”(在施工過程中將預(yù)算、目標(biāo)成本、實際成本進(jìn)行對比)，這或許也是許繼電氣選擇項目時的衡量方面。（胡雅文 華夏雙碳能源研究）